지스케일러 (ZS) 주가 전망: 클라우드 보안의 리더로 떠오르다, 투자 가이드

지스케일러 (ZS) 클라우드 보안의 리더로 떠오르다: 실적 분석 및 ZS 투자 분석

 

지스케일러 (ZS)는 클라우드 보안 시장에서 두각을 나타내는 기업으로, 제로 트러스트(Zero Trust) 보안 아키텍처와 AI 통합 전략을 통해 지속적인 성장을 이어가고 있다. 최근 발표된 2025 회계연도 1분기 실적은 강력한 매출 성장과 수익성을 보여줬지만, 일부 지표 약화와 리더십 변화로 인해 시장에서는 혼재된 반응을 보였다. 이번 블로그에서는 Zscaler의 최신 실적, 성장 전략, 시장 위치, 리스크를 분석하여 투자 결정을 돕고자 한다.

지스케일러 (ZS) 주가 차트 (일봉)

 

 

1. 2025 회계연도 1분기 실적: 강력한 매출 성장

지스케일러(ZS)는 2025 회계연도 1분기에서 인상적인 재무 성과를 기록하며, 클라우드 보안 분야의 강자로 자리 잡고 있다.

• 매출: 6억 2,800만 달러로 전년 대비 26% 증가하며 시장 기대치를 상회했다.
• 청구액(빌링): 5억 1,670만 달러로 전년 동기 대비 13% 증가했다.
• 비GAAP 기준 순이익: 1억 2,430만 달러로 2024년 동기 대비 크게 상승했다.
• 주당순이익(EPS): $0.77로 전년 동기($0.55) 대비 증가했다.

지스케일러(ZS)의 매출 성장률은 여전히 강력하지만, 청구액 증가율 둔화와 약세 전망은 투자자들 사이에서 일부 우려를 자아냈다.

 

2. 성장 전략: AI와 제로 트러스트로 시장을 선도하다

(1) AI 통합

지스케일러(ZS)는 AI 기술을 적극적으로 자사 제품군에 통합하고 있으며, 이는 향후 성장 동력으로 작용할 것으로 예상된다. AI는 보안 위협 감지, 데이터 분석 및 플랫폼 성능 향상에 기여하며 기업 고객들에게 더 나은 보안 솔루션을 제공한다.

(2) 제로 트러스트 보안

제로 트러스트는 기존 보안 모델을 대체하는 차세대 보안 아키텍처로, 지스케일러(ZS)의 핵심 비즈니스 모델이다. 이는 모든 사용자가 인증되었는지 확인하며, 점점 더 많은 기업들이 이를 채택함에 따라 지스케일러(ZS)는 선두적인 위치를 유지하고 있다.

(3) 플랫폼 통합

기업 고객들은 단일 통합 보안 솔루션을 선호하고 있으며, 지스케일러(ZS)는 이를 기반으로 다기능 플랫폼을 확장하고 있다. 특히 신규 연간 계약 가치(ACV)의 20% 이상이 새로운 제품군에서 발생하고 있어, 제품 다각화에 성공하고 있다.

 

3. 시장 경쟁력: 글로벌 리더십 확보

지스케일러(ZS)는 이미 글로벌 2000대 기업의 35%, 포춘 500대 기업의 45% 이상을 고객으로 확보하며 탄탄한 시장 입지를 다졌다. 또한 SASE(Secure Access Service Edge) 시장에서 강력한 경쟁력을 보유하고 있으며, 이는 디지털 전환에 필수적인 보안 솔루션으로 각광받고 있다.

4. 전망과 리스크

(1) 긍정적 전망

지스케일러(ZS)는 2025 회계연도 전체에서 26억 2,300만에서 26억 4,300만 달러의 매출을 예상하며, 이는 21~22%의 성장률에 해당한다. 또한 비GAAP 기준 EPS는 $2.94~$2.99로 전망하고 있다.

(2) 주요 리스크

1. 경쟁 심화: 사이버 보안 시장은 크라우드스트라이크, 팔로알토 네트웍스와 같은 대형 기업과의 경쟁이 치열하다.
2. 매크로 경제 요인: IT 예산 축소와 구매 주기 연장이 매출 증가에 영향을 미칠 수 있다.
3. 리더십 변화: CFO 레모 카네사의 은퇴로 인해 일부 운영 리스크가 부각되고 있다.

5. 최근 동향과 주가 반응

지스케일러(ZS)는 Q1 실적 발표 이후 일부 지표 둔화로 주가가 하락했지만, 여전히 강력한 성장 전망을 보유하고 있다. 주가는 현재 $198.64로 평가되며, 이는 약세에도 불구하고 AI와 제로 트러스트 기술에 대한 기대감이 반영된 수치이다.

 

6. 결론: 지스케일러(ZS), 매력적인 투자 대상일까?

지스케일러(ZS)는 클라우드 보안 시장에서 리더십을 유지하며, AI와 제로 트러스트 전략을 통해 지속적인 성장이 예상되는 기업이다. 특히 강력한 재무 성과와 시장 점유율은 매력적인 투자 포인트로 작용한다. 그러나 사이버 보안 시장의 경쟁 심화와 리더십 변화는 주가 변동성을 유발할 수 있으므로, 장기적인 관점에서 투자 결정을 내리는 것이 중요하다. 

 

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지스케일러 (ZS)실적 발표 후 주가 하락: 빌링 감소와 성장 둔화가 투자자 우려를 키우다

지스케일러 (ZS)는 2024년 12월 3일, 2025 회계연도 1분기 실적 발표 후 시장에서 큰 실망감을 안겼다. 발표 직후 지스케일러 (ZS)의 주가는 약 8.4% 하락했으며, 투자자들은 빌링 감소, 약한 전망, 성장 둔화, 그리고 CFO 교체 발표 등 여러 요인에 우려를 표했다. 이번 글에서는 지스케일러 (ZS)실적 발표와 이에 따른 시장 반응을 상세히 분석한다.

1. 주요 실적 지표: 빌링 감소가 주된 요인

투자자들이 가장 크게 실망한 부분은 빌링(billings) 지표의 급격한 감소였다.

• Q1 2025 빌링: 5억 1,670만 달러로 전분기 대비 43% 감소하며, 2024 회계연도 1분기 이후 최저치를 기록했다.
• 전년 대비 성장률: 빌링은 여전히 전년 동기 대비 증가했지만, 증가율 둔화가 명확히 드러났다.

빌링은 지스케일러 (ZS)의 미래 매출을 예측하는 주요 지표로, 이번 급락은 기업의 성장 잠재력에 대한 의문을 제기했다.

 

2. 약한 분기 전망: 기대치를 밑돈 가이던스

지스케일러 (ZS)는 2025 회계연도 2분기에 대한 가이던스를 발표했지만, 이는 분석가들의 기대에 부합하지 못했다.

• EPS 전망: $0.68~$0.69로, 시장 예상치($0.69)에 근접했지만 약간 낮은 수준이었다.
• 매출 전망: 6억 3,300만~6억 3,500만 달러로, 컨센서스 예상치인 6억 3,480만 달러에 근접했으나 하단에 머물렀다.

이는 지스케일러(ZS)가 분기 동안 지속적인 성장을 이루기 어려울 것이라는 우려를 심화시켰다.

 

3. 성장 둔화: 고속 성장에서 안정기로?

지스케일러(ZS)의 매출 성장률 둔화도 투자자들에게 부정적인 신호로 작용했다.

• Q1 2025 매출 성장률: 전년 동기 대비 26.4% 증가했지만, 이전 몇 년 동안 40% 이상의 성장률을 기록했던 시기와 비교하면 둔화된 수치이다.
• 2025 회계연도 전망: Zscaler는 연간 매출 성장률이 약 21%에 이를 것으로 예측하고 있으며, 이는 지속적인 성장 둔화를 반영한다.

이와 같은 성장 둔화는 클라우드 보안 시장에서 지스케일러(ZS)의 경쟁력이 약화되고 있다는 신호로 해석될 가능성이 있다.

 

4. CFO 교체: 리더십 변화가 불러온 불확실성

지스케일러(ZS)는 CFO 레모 카네사의 은퇴 계획을 발표하며, 후임자 선임 절차를 진행 중이라고 밝혔다.

• 타이밍 문제: 지스케일러(ZS)는 2025 회계연도 하반기에 빌링 증가를 가속화할 계획을 세우고 있다. 하지만 CFO 교체가 계획 실행에 영향을 미칠 가능성도 있다.
• 시장 반응: 투자자들은 CFO 교체로 인해 지스케일러(ZS)의 재무 전략 및 실행의 연속성에 대한 우려를 제기했다.

 

5. 긍정적 요인: 실적 발표의 밝은 면

부정적인 요인들 속에서도 지스케일러(ZS)는 일부 긍정적인 실적 지표를 기록했다.

• Q1 EPS: $0.77로 분석가들의 예상치를 초과했다.
• 매출: 6억 2,800만 달러로 시장 기대를 상회했다.
• 2025 연간 가이던스 상향: 지스케일러(ZS)는 2025 회계연도 전체에 대해 매출과 EPS 전망치를 소폭 상향 조정했다.

하지만 이러한 긍정적인 요소들은 빌링 감소와 성장 둔화라는 주요 우려를 잠재우기에는 역부족이었다.

 

6. 주가 반응: 시장의 냉정한 평가

지스케일러(ZS)의 주가는 실적 발표 이후 8.4% 하락하며, 4.73% 하락한 $198.64로 거래를 마쳤다. 이는 투자자들이 단기적으로는 지스케일러(ZS)의 실적 둔화와 리더십 변화에 대해 불안감을 느끼고 있음을 나타낸다.

 

7. 결론: 지스케일러(ZS) 여전히 투자 가치가 있는가?

지스케일러(ZS)는 클라우드 보안과 제로 트러스트 보안 분야의 선두주자로, AI 통합과 플랫폼 확장을 통해 장기적인 성장 가능성을 보유하고 있다. 그러나 최근 빌링 감소, 성장 둔화, 그리고 CFO 교체로 인한 불확실성이 주가에 부정적인 영향을 미쳤다.

지스케일러(ZS)에 대한 투자는 높은 성장 잠재력을 제공하지만, 기술 산업의 변동성과 시장 경쟁 속에서 단기적인 위험 요인을 동반할 가능성이 크다. 투자자들은 자신의 리스크 허용 범위를 검토하고, 장기적인 관점에서 분산 투자 전략을 사용하는 것이 적절하다.

 

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