델 (DELL) 주가 전망: 3분기 실적 분석, AI와 서버 성장, PC 시장의 도전

델 (DELL) 주가 전망: 3분기 실적 분석, AI와 서버 성장, PC 시장의 도전

 

델 테크놀로지스(NYSE: DELL)는 3분기 실적을 발표하며 혼재된 성과를 드러냈다. AI와 서버 부문의 강력한 성장에도 불구하고 PC 시장의 어려움과 일부 기대치 미달로 투자자들의 실망감을 샀다. 이번 글에서는 Dell의 3분기 실적 하이라이트와 주요 부문별 성과, AI 시장에서의 전략적 성과, 그리고 앞으로의 과제를 다룬다.

 

델 테크놀로지스 (DELL) 주가 차트 (일봉)

 

주요 실적 요약: 성장과 도전의 혼재

델은 2025년 회계연도 3분기에 전년 대비 10% 증가한 244억 달러의 매출을 기록했다. 그러나 이는 월가 애널리스트들의 기대치 246억 달러를 소폭 하회한 수치다.

• 매출: 244억 달러, 전년 대비 10% 증가
• 희석 주당 순이익(Diluted EPS): 1.58달러, 전년 대비 16% 증가
• 비GAAP 기준 희석 주당 순이익: 2.15달러로 애널리스트 기대치 2.05달러를 상회
• 운영 이익: GAAP 기준 17억 달러, 비GAAP 기준 22억 달러로 모두 전년 대비 12% 증가

Dell은 안정적인 수익성에도 불구하고, 소비자 PC 부문에서의 약세와 전반적인 PC 시장 침체로 인해 투자자들의 우려를 샀다.

 

부문별 성과 분석

1. 인프라 솔루션 그룹(ISG)

Dell의 인프라 솔루션 그룹은 AI와 서버 수요에 힘입어 34%라는 놀라운 성장률을 기록했다.

• 매출: 114억 달러
• 서버 및 네트워킹 매출: 74억 달러로 전년 대비 58% 증가

이 부문은 AI 서버 주문과 NVIDIA의 최신 Blackwell 반도체를 활용한 서버 출하량 증가가 성장을 견인했다.

2. 클라이언트 솔루션 그룹(CSG)

PC와 노트북 부문을 포함하는 클라이언트 솔루션 그룹은 전반적으로 1% 감소하며 상대적으로 부진한 성과를 보였다.

• 상업용 PC 매출: 101억 달러로 3% 증가
• 소비자용 PC 매출: 19.9억 달러로 18% 감소

IDC의 보고서에 따르면, PC 시장의 회복이 지연되며 Dell은 소비자 시장에서의 약세를 경험했다.

 

 

AI와 서버 부문: 성장의 핵심 동력

AI는 Dell의 미래 성장에 핵심적인 역할을 하고 있다.

• Dell은 3분기에 36억 달러 규모의 AI 서버 주문을 확보했다.
• NVIDIA의 최신 반도체를 기반으로 한 서버를 클라우드 인프라 제공업체 CoreWeave에 출하하며 AI 시장에서 입지를 강화했다.
• COO 제프 클라크는 "AI는 강력한 기회이며, 성장세가 멈추지 않을 것"이라며 낙관적인 전망을 밝혔다.

AI 기술이 다양한 산업에서 활용되면서 Dell은 AI 서버와 관련 제품에서 높은 수요를 기대하고 있다.

 

시장 반응: 주가 하락과 기대치 조정

실적 발표 후 Dell의 주가는 시간 외 거래에서 약 10.4% 하락했다.

• 실적 발표 전까지 Dell의 주가는 연초 대비 약 85% 상승하며 강세를 보여왔다.
• 그러나 높은 기대감 속에서 일부 지표가 실망을 안기며 주가가 조정된 것으로 보인다.

 

 

향후 전망과 과제

Dell은 AI와 서버 부문에서의 성과를 기반으로 미래 성장 가능성을 보여주었지만, PC 시장 침체와 소비자 수요 감소는 여전히 주요 과제다.

• PC 시장 침체: Dell의 CFO는 일부 컴퓨터 구매가 2025년으로 연기되고 있다고 언급하며 단기적 수요 회복이 어려울 수 있음을 시사했다.
• AI 성장 기회: Dell은 AI 관련 제품에서 강력한 수요를 확인하며 이 부문에 대한 투자를 지속할 계획이다.

 

결론: Dell, 투자의 가치가 있는가?

델 테크놀로지스는 AI와 서버 시장에서 두각을 나타내며 기술 혁신을 선도하고 있다. 그러나 PC 시장의 도전과 일부 실적 미달로 인해 투자자들은 신중한 접근이 필요하다. Dell의 투자 가치는 다음 요인에 달려 있다.

1. AI와 서버 시장에서의 지속적인 성장 가능성
2. PC 시장 회복 시점과 강도
3. 경쟁사 대비 차별화된 기술력과 시장 점유율

장기적으로 Dell은 기술 트렌드를 선도하며 AI와 서버 부문에서 더 큰 성과를 낼 가능성이 높다. 하지만 단기적 시장 변동성을 고려해 투자 결정을 내리는 것이 중요하다.

 

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